ASAI3 vale a pena? Veja a análise das ações do Assaí

1 out 2024•Última atualização: 1 outubro 2024

Renato Reis

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Antes de falar as ações do Assaí (ASAI3), precisamos entender que o setor de varejo alimentar, como supermercados, costuma operar com margens baixas devido à falta de diferenciação além do preço dos produtos.

Desta forma, em segmentos onde o preço é o principal atrativo, como no caso do Assaí, a margem de lucro operacional costuma ser estreita.

Mas, afinal, será ASAI3 vale a pena? Escute a análise completa em áudio ou leia o resumo a seguir:

Dívida do Assaí (ASAI3) e margem

No caso do Assaí (ASAI3), a margem operacional é de aproximadamente 4,5% a 5%, o que já é considerado baixo.

No entanto, o problema começou quando a empresa se separou do Grupo Pão de Açúcar e passou a contrair dívidas para financiar sua expansão, incluindo a compra de várias lojas do Extra.

Com isso, o Assaí tomou dívidas significativas ao mesmo tempo em que os juros no Brasil começaram a subir, o que impactou diretamente seus resultados financeiros.

Atualmente, a margem líquida da empresa caiu drasticamente. Em 2022, a margem líquida caiu para 2,5%, e no ano passado, para 1%. Para este ano, a projeção é de 0,5%, uma queda de 90% em relação à margem inicial.

Essa queda foi impulsionada pela combinação de grandes dívidas e o aumento dos juros, o que reduziu ainda mais os lucros da empresa.

Impacto dos juros

O aumento das taxas de juros impactou diretamente o setor de varejo. Mas o Assaí sofreu um golpe mais forte devido à sua dívida relativamente alta.

Enquanto outras empresas, como o Carrefour, não sofreram tanto, o Assaí sentiu o impacto da dívida, que representa metade do valor da empresa.

O cenário de aumento ou manutenção das taxas de juros ainda coloca pressão sobre a empresa, afetando suas margens e lucratividade.

Por outro lado, a rede de supermercados está em processo de maturação das lojas adquiridas. O que deve melhorar a eficiência e, consequentemente, as margens operacionais.

No entanto, os ganhos obtidos com a eficiência não foram suficientes para compensar o impacto negativo dos juros elevados.

A projeção para o ano que vem estima um lucro líquido modesto, na faixa de R$ 1,00 por ação. Isso coloca a empresa com múltiplos elevados em relação ao seu lucro.

ASAI3 vale a pena? Conclusão!

Por fim, antes de decidir se ASAI3 vale a pena, leve em consideração que essa é uma ação com risco médio a alto. Principalmente devido à sua exposição à alta das taxas de juros e à sua dívida significativa.

Ademais, a empresa está em um momento de transição, com muitas lojas em fase de maturação, o que pode trazer melhorias no longo prazo.

Porém, o cenário atual de juros altos torna a recuperação desafiadora. Se os juros caírem nos próximos anos, a ações pode se tornar uma oportunidade interessante de valorização.

Renato Reis

Formado em Ciências Econômicas pelo Ibmec BH. Analista de valores mobiliários (CNPI-P EM-3580) credenciado pela Apimec. Analista fundamentalista na casa de análise DVinvest.

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